美元回收战略与10万亿美元财富消失之谜
美元回收战略与10万亿美元财富消失之谜
送交者: 香椿树1 2015年01月26日
前两年美国疯狂印钱导致全世界讨论如何抛弃掺水的美元。 万维的民间经济学家每天计算中国外汇储备被缩水的多少，而中国竟然增持美国国债， 招来一番痛骂。 可是， 对比一下谁预见到了美国为了回复美元信心而必须把美元再炒回高位？ 瘦死的骆驼比马大。 印钱－贬值，然后再制造其他地区混乱而升值回复信誉， 接下来再印钱掺水。 这个游戏美国已经玩了80年， 黔驴技穷还有最后一踢。 不能深刻理解美国的金融魔术而随风而动， 还不被涮的裤衩都不剩吗。
美元回收战略与10万亿美元财富消失之谜
以下这部分虚构的假设，其实可以忽略不看，只是金融战略的东西太枯燥，方便大家阅读，不喜欢的朋友，可以直接跳到2。
1、老财的货币回收与消灭需要
自从发现了这印钞票的无本万利的好事之后，地主老财开始了舒服的好日子。
你想啊，印钞票就能过好日子，还费那个劲辛辛苦苦挖地种田出口产品什么的做什么？直接拿钞票去换好了。对老财来说，只要你认我的钱，产品多贵都无妨，大不了我就在钞票上，多印几个零！
所以，老财家的进出口就一直是逆差，你让他顺差，那就是羞辱他的智商。
但是老财很精明，总是不失时机地嚷嚷，那谁谁谁，你向我出口太多了，你必须少出口点，你的货币要升值。弄得别人用实打实的财富换他那本质上可以无限印刷的钞票，好像占了便宜似的。
老财的这招障眼法还真管用，从1972年开始，就蒙了不少人，连带自己的小兄弟，日本欧洲都蒙过。后来上当的也很多。
当然，也得公平点说。老财家的需要毕竟要高级点，老财自己不生产的话，那就得让别人生产，其他村民，有的家徒四壁，就剩苦力了，于是就把老财家不要的这种脏活累活，接了过来，慢慢地积攒了点家底，还学到一些技术。
当然，大部分这样的苦力，估计一辈子也就是做老财家苦力的份了。不过，后来有一个例外的，这家叫中国。
老财的这种赤字思维，换了别的国家，有可能是难以理解的。
这就是思维上的代差啊！
在别的国家的贸易思维依然在金本位时代的时候，老财的贸易思维已经在纸币时代了。不过，老财之所以能够用上比别人高一级的思维，还是因为它印出的钱是世界通行的，世界货币嘛。
不过，当他人手里的美元钞票越来越多的时候，老财心里又不踏实起来。虽然说，家里已经装备了全世界最无敌的各种先进武器，可以威慑别人，不敢上门讨债。
但是，毕竟说到底，那些钱相当于是自己打出去的借条，总免不了有一天，有人会拿着借条，来要求自己兑现的。虽然自己能赖掉，但是，毕竟面子上不好看啊，何况自己老宣传“买卖自由，买卖没地界”的“老财式新自由主义“么，自已要是公开赖账的话，那人家就不信了，自己这钱以后就没信誉了。
话说老财，对其他人手里的美元，那可是一清二楚。因为所有人的美元都存在老财家的柜子里，老财对他人手里的美元多少，比其他人都清楚得多。
匹夫无罪，怀璧其罪！
很自然，谁的手头积攒的老财家钞票最多，那谁就必然会被老财盯上。
80年代初，盯上的是叫西欧的兄弟。
90年代下半期，盯上的叫日本，还有东南亚那般跟班的。
吃了老财亏的这些国家，都知道老财有这一手，因此，后来就赶紧把手里的老财钞票花了一部分出去，方法就是用手里的美元，去买其他村民的东西，到其他村子、村民购买资产，这样一来，就等于是把手里的美元资产，分散给了其他村民。分散风险嘛。
好在，老财也鼓励自己的这些兄弟们，去找下家，这样一来，不就等于美元的使用范围更加广泛么！等于是兄弟们替自己打江山啊，何乐而不为！
这其中最大的一个下家，叫中国。日本，西欧，在过去的几十年里，都拿着美元，到中国来投资。不过，说实话，中国当时也需要这些，好在中国地大物博，人口众多，加上步子一直迈的比较小，摸着石头过河么！不像有些人，一下子就想趟过河，过好日子，结果掉进了漩涡里，又折回来，钱被大水冲走了很多，都流到了老财家。
但是，中国手头的美元资产，越来越多，已经是个不争的事实了。能躲过初一，躲过十五，但是，这三十看来是很难躲过去了。谁叫你手头美元多呢，谁不想一口吃个胖子呢！老财更想了。
2、消灭或无偿回收他国手里的美元，是美国资本无限创造战略的必然一环
可以说，消灭他国手里的美元，或者说无偿回收他国手里的美元，是美国资本无限创造要求的必然一环。实际上，美国的资本无限创造战略，必须配合消灭他国手里的美元的战略，才能长期无碍地实施下去。否则，美国创造的天量美元资本，不仅可能会在他国手里形成一个搭车美国金融战略的外部获利者，而且，由于长期累积的美元资本输出，会导致美元资本过剩，从而威胁到其他国家持有美元的积极性。
以上这些，这都会威胁到美元资本无限创造能力的有效性。
因此，消灭他国手里的美元，既是美国资本输出战略本身的要求，也是维持美元霸权，让他国继续持有美元或者相关资产，而不进行物质财富兑现的一个重要前提，它是美国实现美元占有他国财富从暂时到永久化的一个必须手段。
以上是一些理论与逻辑的推理。
那么现实中到底是否存在美国消灭他国手里美元的金融战略呢？
答案是肯定的。
不过，要想从美国的公布的数据中，直接找到这一根据，是很难的。因为要知道具体的数据，你就需要知道，美国到今天为止，输出了多少美元资本，而世界各国手中又剩下多少美元资本。
实际上，对于今天美国到底向美国之外输出了多少美元资本，一直是个谜。好像也很少有学者探究过。
其实，只要搞清楚了 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4e2f86430101502g.html 一文中所谈到的，美元回流与外流的真正意思之后，就不难搞清楚，美国到底输出了多少资本，打出了多少借条，而各国手里又剩下多少。
以下这些推论，也是本人的独创。如有后来者，想必是借鉴本人的可能性较大，呵呵，又有点托大了。
接着说。
我们知道，美国二战以来，到2010年，贸易逆差的积累已经达到近10万亿美元之巨，这个是有帐可查的，把每年的贸易逆差相加，就可以得到。
外贸逆差，会造成美元资本外流，但是它不构成美国的海外资产，因为美国买的货物，已经运回美国本土被美国人消费了，但是，外国人手里却拿到了美元，因此，它们会构成外国人在美国的资产。
美国的海外资产，都是来自于美国资本项目下的输出，它输出的同时也会构成外国人在美国的资产。打个比方，当前，美国某人向中国投资了一亿美元，那么，中国某人就拿到了这1亿美元。这就相当于中国某人就有了1亿美元的资产。而美国某人就有了6.3亿人民币的中国资产，不管是股份也好，还是其他形式也好，都构成了美国的海外资产。
那么，目前，美国的海外资产是多少呢？看看下面这张图，可以知道，2010年大概是21万亿美元。
美元回收战略与10万亿美元财富消失之谜
也就是说，仅仅从美国所拥有的海外资产来看，美国的资本输出就达到了21万亿美元之巨（当然，其中要减去部分海外资产产生的利润，不过，外国人在美国的海外资产，同样也产生利润部分）。而美国的资本总输出，大致就相当于贸易逆差与海外资产两项之和。
美国的贸易逆差是从上个世纪60年代末开始出现的，大概98%以上的贸易逆差，是发生在美元与黄金脱钩之后的。而99%以上的资本输出，也是发生在1972年美元与黄金脱钩之后的。
因此，可以得出一个结论，美国1972年以来，资本输出的总额大概是31万亿美元，其中包括海外资产自身所产生的利润。
美国输出了31万亿美元的资本，也就相当于说，美国这个地主老财，向外打出了31万亿美元的借条（包括利润部分）。那么理论上而言，他国手里应该有31万亿美元的美元资产（同样包括美元资产所产生的利润部分），也就是相当于拿着31万亿美元的借条。
为什么这么说，道理很简单。本人在有关美元回流的概念澄清里，已经说得很清楚了，这里再简单说下。美元资本流出，并不意味着这笔美元资本，会脱离美国银行体系。实际上，所有美国输出的所有美元资本，不论是以什么形式输出的，最终都会以他国资产的名义，存在美国的金融体系里。
比如中国2011年有3.1万亿美元的外汇储备，其中大约70%以上为美元，这美元部分购买美国国债也好、其他公司债也好，自然体现在美国的金融机构资产负债表里，这不难理解。
还有一部分外储美元，有可能用来购买欧元区或者日本的国债，这部门美元会不会就存到了欧元区国家或者日本的金融体系里呢？会的。
不过，这样的转移，只是美国金融体系里，那笔美元资产户主的转移而已，比如从美国银行里的中国银行的户头上，转到了日本银行在美国银行的户头上。
也就是说，所有他国手头的美元资产，都会在美国的金融体系里得到体现。
存在于美国的他国美元资产，就是各国美元资产的总和，欧洲美元实际上也包含在这个总和之中，因此不必再把欧洲美元的数量加入到他国所有的美元资产中，如果相加的话，就等于是重复计算了。
当然，各国手头里有一些美元现金，以应对贸易、偿还国际债务利益，干预外汇市场、民间兑换需要等等，但这部分是比较小的，上次也说过，一共大概5000亿美元左右。
所以，从理论上而言，美国输出的资本，应该大致等于各国目前手头所有的美元资产之和（相应减去美元资产利润部分）。当然，如果不理解本人所说的上述美元资本不出美国金融体系的道理，自然也就无法计算美国到底输出了多少资本，而外国人手里又到底有多少美元资本了。
也就是说，到2010年，包含了利润部分的各国在美国的海外资产，大约应是31万亿美元以上，接近32万亿美元，但实际上2010年，各国在美国的海外资产总额是22万亿美元。
两者相差了近10万亿美元！
3、美国如何消灭了他国手里的10万亿美元
这10万亿美元到哪里去了？答案就是，它们中的绝大部分被美国的金融战略所消灭了，或者说进行了无偿的回收。
这个金融战略，也就是美元的回收路径，本人将之命名为泡沫固化战略。关于泡沫固化战略，因为逻辑分析比较多，理论比较枯燥，这里就不详细说了。这里简单以美国泡沫固化战略过程中的汇率财富再分配机制，来分析一下美国的美元回收能力。
在此，我们不妨回顾一下日本资产泡沫里例子。
1985年，日元兑美元汇率是260：1,1989年则上升到120:1。也就是，1985年，美国手里的260日元，以前可以换成1美元，而到了1989年，就可以从日本人手里换回2.2美元左右。如果美国人在1989年将手里的日元兑成美元的话，将获利220%。
这还只是考虑了汇率变动的结果，如果把日元资产价格的大涨考虑进去的话，就更惊人了。以日经指数涨幅为例，从1985年到1989年底，日经指数涨幅为4倍左右，如果这笔钱从按照日经大盘指数的收益来衡量的话，也上涨了4倍，那么这意味着，1985年美国人手里的260日元的资产，4年后，就变成了868日元。换成美元，约合7.2美元。4年时间，美国人可以利用汇率变动与日元资产价格的变动，用1美元获得7.2美元的收益。
也就是说，5年之后，美国人向日本投入的1美元，将变成7.2美元。按照日本的经济增长，这5年期间的年增长率大概5%左右，这1美元可以产生30%左右的利润，也就增值成了1.3美元，也就是说这1美元在日本产生了1.3美元的财富。
但美国却从日本拿走了7.2美元。也就是说美国从日本白白拿走了近5美元左右，美国所得，即日本所失，这本来属于日本的美元，被美国的汇率战给消灭了，或者说被美国回收了。
那么，那些以美元进行对外投资的非美国家，是否能够获得同样的汇率变动收益呢？
答案是取决于美国。
打个比方，比如中国某公司在泰国投资了6.5亿人民币，假设当时的人民币兑美元的汇率是6.5比1，这个投资以美元形式进行，美元在一年内贬值10%，假设是平均贬值，也就是对所有货币都贬值10%。
那么一年之后，若以泰铢来衡量这笔投资的话，其账面价值将升至1.1亿美元。但由于美元同时对人民币也贬值了10%，因此，中国这笔投资以人民币来计算的话，将是6.*1.1再除以1.1,那么最后的价值仍然是6.5亿人民币。
这种情形下，除了美国之外，其他国家的美元对外投资，均无法向美国那样取得额外汇率收益。
这是一个取平均值的情况，但现实中并非如此。
如果美元平均仍然平均贬值10%，但对泰铢贬值是5%，而对人民币贬值是15%，那么中国公司的这笔投资，一年后以人民币计算的账面价值将极大缩水。其结果如下：6.5*1.05再除以1.15，结果是5.93亿人民币，缩水8%。这意味着美国文明抢劫泰国少一点，而抢劫中国多一点。
如果是另外一种情况，即美元对泰铢贬值10%,而对人民币汇率没有变，那么，这意味着中国在泰国的投资，将与美国一样，获得10%账面增值。这就相当于美国邀请中国一起文明抢劫其他国家，美国自然不会与中国“分赃”，因为中国是美国要抢劫的对象。
因此，美元对不同货币的不同贬值程度，意味着美国对各国的汇率政策，有着全球财富再分配的作用，当美国要求某一个国家大幅度升值时，这意味着这个国家的对外投资将大幅度缩水，同时，其他国家在该国的资产将大幅度升值。
因此，当美国特别针对某个国家，要求进行大规模的汇率升值时，这意味着，美国邀请其他货币升值幅度小的国家，跟着美国一起抢劫这个国家。
80年代的广场协议，某种意义上就是美国邀请西欧一起抢劫日本的分赃，当然，美国是最大的抢劫者，因为美元对日元贬值最多，而西欧各国则也获得一部分赃。
如今，美国要在中国身上，在次上演一出天下共同抢劫中国财富的战争，不过这个战争很隐蔽，很文明。
遥想40年前的70年代，美国这个地主老财如此抢劫西欧时，西欧各国的民众还很开心。比如但是西德的一些老百姓，看到西德马克对美元不断升值后，就给当时的财政部长施密特纷纷写信，夸奖部长说，财政部长先生，您干得真不错！您看，您又让我们的马克兑美元升值了！今天听起来向讽刺吧，不过，严谨的德国老百姓，那时候可是发自内心的由衷赞叹的！
施密特被弄的哭笑不得，自己在美国人那里可以说一点平等说话的权力都没有，美国要西德马克升值几个百分点，施密特就只有照办！战败国加被占领国，施密特纵使满腹经纶，也没有对美国人抗议的份。
好在德国老百姓，不太明白其中要害，施密特也只好强颜欢笑，戏称这些粉丝们为“善意的门外汉”。
4、“另外一个美国“，是美国人财富掠夺的无名英雄
实际上，美国是当今世界最大的汇率操纵国，利用美元汇率变动，来为自己谋取最大的利益。
在尼克松之后，里根之前，美国历任总统都有一个重要的任务，那就是汇率变动。到了1988年，老布什干脆一不做二不休，对汇率问题进行了立法。
美国国会通过了《贸易和竞争力综合法案》，要求财政部长每半年向国会提交一次“汇率报告”，评估主要贸易伙伴是否为谋取不公平竞争优势而操纵其货币兑美元的汇率。
这实质上是正式赋予美国政府以汇率武器。
美国非常娴熟地用美元汇率的世界财富再分配功能，来分化打击不同国家。美元汇率的世界财富再分配功能，还促进了世界的美元化，一些小国在美元财富再分配强大威力前，毫无抵抗能力，因此只好放弃本国货币，而直接采用美元，这样一来，就免除了美国汇率政策的一重剥削，而只需要承担美元的自然贬值。
比如津巴布韦，其经济弱小，已经根本无法抵御美元的汇率变动，因此尽管在政治上是美国的敌人，但是，仍然不得不在2008年采取了完全的美元化政策，本国货币不再流通。小国这么做或许是个不得已但尚可行得通的选择，但是，对大国来说，这完全难以做到。
从2000年，到2008年，美元对其他货币平均贬值30%，这意味着美国的海外资产，凭空因此一项而升值30%，增值2.4万亿美元左右。美国所得，即他国所失。
那么，有人会问了，那美元升值的时候，是否也意味着美国会因此而蒙受巨大的损失呢？理论上而言，各国完全可以在美元资产升值的时候，将美元兑换成其他货币，这一样意味着以其他货币标价的升值。
不过理论是理论，现实是现实。
从实际历史来看，美元过去的两个升值周期，伴随而来的不是外国美元资产在高位兑现离场，而是吸引更多的外国资金，将其他货币标价的资产，转换为美元计价的资产。
造成这两种迥异的局面的根本原因在于，美元贬值并非是因为美国经济不好造成的，而是由美元资本的过度创造与过度输出造成的，而其他国家的情况正好相反，其他国家货币贬值时，一般是因为其经济情况不好，在这种情况下，美元相对于其他国家货币升值时，却正是其他国家经济向坏的时候，它不仅没有导致各国在美元走强时抛售美元，反而会在美元走强时追逐美元。
当然，根本性的因素，就是美元的世界货币地位。在美元升值时，各国将会面临资产泡沫被刺破，经济去杠杆化的暗淡前景，在此情况下，反而会加剧资本的外逃，与此同时，资金回流美元，也让各国更加希望拥有美元，以支付各种交易需要。
对于美国庞大的美元借条消失的问题。一些美国学者认为是美国对外投资与其他国家投资不一样，带有一种“暗物质（Dark matter）”，就是告诉大家，我也不清楚怎么回事，但它是合理的。
也有人认为是因为美国人比其他国家的人更聪明，更善于进行高回报的投资。纽约联邦储备银行为此写了一份题为《借而无债》研究报告，认为这是美国的海外投资回报率更高所导致。
这样的解释不足采信。其实，正常的美国海外直接投资的年平均收益率是6%左右，非直接投资年均收益率为5%左右，而海外在美国资产的投资收益，平均每年也有4%左右。两者相差也就1%左右。这1%左右的利润差距，不足以解释如此大规模的海外美元消失之谜的。
也就是说，只依靠美国海外资产的正常赢利能力，是不足以解释这10万亿美元的消失之谜的。
其实，所谓的“暗物质”也好，美国人比外国人更聪明也好，都是避重就轻，顾左右而言他。这10万亿美元的消失，不过是美国金融大战略的成果而已。
1972年美元与黄金彻底脱钩之后，美国通过资本大创造与大输出，所构筑的庞大海外资产王国，则构成了美国之外的“另外一个美国“。
这另外一个美国，成为美国实施泡沫固化战略的坚实平台，并在此基础上，形成了各国对美国的财富输送体系。
这个体系如此隐蔽，虽然40年来，它向美国输送的财富高达10万亿美元之巨，其成就丝毫不亚于大英帝国庞大的海外殖民体系。然而，它却默默无闻。
这不由得让人想起一句赞颂无名英雄的话：你的功勋无比卓著，你的名字却无人知晓。
不过，它是美国人民的无名英雄，却是他国人民的的财富掠食者。
而那些财富被消灭的国家，损失的不仅是财富，更重要的则是损失时间与机遇，是5年、10年、15年的损失！
楼主：雷思海
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30 1 月, 2015
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Posted in: 财经保险
