探秘三位顶级基金经理的生财之道

Alilan 2011/06/16 03:18

对于很多对冲基金来说，2011年并不顺利。

但对一些对冲基金来说，2011年着实令人兴奋，这要归功于它们在游乐园、电视网和其它媒体和娱乐公司身上押下的重注。

据投资者介绍，今年以来，基金经理库珀-霍恩（Chris Cooper-Hohn）领导的投资基金管理公司Children’s Investment Fund Management、科尔曼（Chase Coleman）领导的基金管理公司Tiger Global Management LLC以及贾费尔（Rehan Jaffer）领导的基金管理公司H Partners Management LLC，它们旗下几只重要基金的收益率都在15%至22%之间。相比之下，对冲基金业的平均收益率只有大约1%，而股市的整体收益率约为5%。

由于宏观经济和政治走势往往会影响各类证券的表现，投资者日益通过“宏观透镜”来研究市场。但值得注意的是，上述三位基金经理取得丰厚利润凭借的却是“自下而上”的投资策略。（译者注：即关注个别公司的表现和管理，而不是经济或市场的整体趋势。）

据一位投资者介绍，常驻伦敦的基金经理霍恩录得了大约15%的收益率。他的投资策略重点突出，在其投资组合中占比30%的是三家公司的股票：哥伦比亚广播公司（CBS Corp.）、维亚康姆（Viacom Inc.）以及华特-迪士尼公司（Walt Disney Co.）。2011年这三家公司的股价分别上涨38%、21%和3%。霍恩历来看重金融市场的长期收益。

管理着95亿美元资金的霍恩是去年开始买入上述公司股票的，他预计媒体业的话语权将从分销商向内容提供商转移。虽然现在通过电视、电脑、手机或其它方式都可以收看电视节目，但霍恩认为市场对高质量电视节目的需求将会增加，从而使得哥伦比亚广播公司、维亚康姆和迪士尼公司得以向有线电视和卫星电视运营商要求增加广告费和收视费分成。三家公司已经呈现出这样的趋势。

霍恩说，媒体内容制作公司拥有定价权，竞争优势难以复制。2008年之前霍恩一直属于最成功的对冲基金经理，那一年由于全球市场崩盘，他所管理基金的净值缩水了43%。不过他的基金公司如果从2004年成立以来算起，其平均年收益率仍然达到17%。44岁的霍恩在英格兰萨里（Surrey）长大，他的父亲是一位来自牙买加的汽车修理工。他将自己公司的很大一部分利润捐给了他妻子运营的一家慈善机构，该机构专门帮助孤儿和艾滋病患者。

作为对冲基金业前辈罗伯森（Julian Robertson）的高足，科尔曼也从维亚康姆、Liberty Global Inc.和Cablevision Systems Inc.等媒体公司的股票上赚到了钱。

但科尔曼旗下基金管理公司Tiger Global Management LLC的多只基金却从对LinkedIn Corp.和Netflix Inc.这两家媒体公司的投资中赚得更多。去年，Tiger Global Management LLC出价2,000万美元入股LinkedIn。在LinkedIn最近首次公开募股后不久，Tiger Global Management LLC持有的370万份股票的账面价值已高达约2.8亿美元。据研究机构FactSet Research Inc说，对LinkedIn的投资已经成为Tiger Global Management LLC投资额第四高的一笔投资。

同样持有 Facebook和Zynga 股份的科尔曼早在2003年就已入股Netflix，近几年还追加了股份。今年这笔投资收获了丰厚回报：Netflix这家在线电影租赁公司的股价飙升49%，Tiger Global Management LLC因此获利高达约1亿美元。

但Tiger Global Management LLC最近也碰到了小小的挫折。截至3月31日，它持有一家中国公司的股票，但今年5月这家公司的股票被暂停交易，因为美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）对其会计实务展开了调查。

科尔曼通过其一位代表说，他不愿就此置评。

贾费尔及其基金管理公司H Partners的投资收益来自曾在2009年寻求破产保护的游乐园经营公司Six Flags Entertainment Corp.。去年，当这家公司脱离长达一年的破产保护时，其原有股东在该公司的投资已变得分文不值。

H Partners一直是Six Flags最大的无担保债权人。它在Six Flags脱离破产保护后持有了这家公司24%的股份。今年，受债务负担降低、股票回购和业务状况不断改善等一系列利好因素推动，Six Flags的股价上涨了34%，这使得H Partners获得近2亿美元的账面收益，并推动这家基金公司的净值今年以来上涨了约22%。H Partners由贾费尔在2005年创立，它目前管理着10亿美元资产。